PPP資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不能“綁架”政府剛性兌付

由中國(guó)PPP基金承辦的首期PPP項(xiàng)目專題業(yè)務(wù)培訓(xùn)班今日開(kāi)班。專家表示，PPP資產(chǎn)證券化為資本市場(chǎng)與PPP領(lǐng)域架接了一座橋梁，將成為PPP領(lǐng)域發(fā)展的重要推動(dòng)力。

近年來(lái)，我國(guó)PPP改革工作取得積極進(jìn)展。2017年，PPP更是迎來(lái)項(xiàng)目落地高峰期。截至6月底，全國(guó)已落地項(xiàng)目2021個(gè)，總投資額3.3萬(wàn)億元，存量資產(chǎn)空間較大。

為緩解PPP項(xiàng)目融資難問(wèn)題、推進(jìn)PPP項(xiàng)目規(guī)范實(shí)施，今年6月，財(cái)政部、人民銀行和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范開(kāi)展政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目資產(chǎn)證券化有關(guān)事宜的通知》，這是繼去年底國(guó)家發(fā)展改革委與證監(jiān)會(huì)就傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化聯(lián)合發(fā)文后，PPP資產(chǎn)證券化領(lǐng)域又一重要政策文件出臺(tái)。

“推進(jìn)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化，能夠利用資產(chǎn)證券化這一創(chuàng)新金融工具的優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)實(shí)體項(xiàng)目與資本市場(chǎng)對(duì)接，拓寬融資渠道，降低融資成本，從根源上破解PPP項(xiàng)目融資難題�！必�(cái)政部金融司司長(zhǎng)孫曉霞指出，推進(jìn)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化有利于盤(pán)活PPP項(xiàng)目存量資產(chǎn)，提高流動(dòng)性，進(jìn)一步拓展社會(huì)資本發(fā)展空間；豐富資產(chǎn)證券化市場(chǎng)產(chǎn)品類別，擴(kuò)展我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展空間，增強(qiáng)發(fā)展活力；規(guī)范PPP項(xiàng)目運(yùn)作，通過(guò)資本市場(chǎng)更為謹(jǐn)慎、理性、嚴(yán)格的約束，推動(dòng)PPP項(xiàng)目各參與方規(guī)范運(yùn)作、嚴(yán)格履約，提升項(xiàng)目實(shí)施質(zhì)量。

證監(jiān)會(huì)債券部主任蔡建春認(rèn)為，PPP是公共服務(wù)供給機(jī)制的重大創(chuàng)新，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”的重要方式之一，也是未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎。而且，PPP項(xiàng)目政策約束性強(qiáng)、基礎(chǔ)資產(chǎn)廣、保障力度大以及規(guī)范化程度高，這些優(yōu)點(diǎn)結(jié)合公共服務(wù)需求穩(wěn)定、現(xiàn)金流可預(yù)測(cè)性較強(qiáng)的特征，也正好滿足資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的基本需求，能夠成為最為優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)資產(chǎn)。

“未來(lái)幾年內(nèi)，隨著大量PPP項(xiàng)目的落地和運(yùn)營(yíng)，PPP資產(chǎn)證券化可能會(huì)成為資產(chǎn)證券化市場(chǎng)乃至資本市場(chǎng)具有重要影響的市場(chǎng)板塊，資產(chǎn)證券化也將成為PPP領(lǐng)域發(fā)展的重要推動(dòng)力�！辈探ù赫f(shuō)。

孫曉霞指出，資產(chǎn)證券化是PPP項(xiàng)目再融資和提高資產(chǎn)流動(dòng)性的手段，應(yīng)堅(jiān)持在確保實(shí)現(xiàn)PPP項(xiàng)目全生命周期管理、確保公共服務(wù)供給質(zhì)量和效率的基礎(chǔ)上推進(jìn)，不能讓PPP資產(chǎn)證券化成為社會(huì)資本的快速“退出”渠道。同時(shí)，也要堅(jiān)決避免本應(yīng)完全依賴項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流收益的PPP資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，將償付責(zé)任向政府延伸，“綁架”政府剛性兌付。