國(guó)資丨煤企、電企的終極矛盾：你賺我就賠 看國(guó)家偏向誰？

一起寧夏地區(qū)煤、電企業(yè)的“掐架”事件，再度折射了煤電企業(yè)之間的矛盾。

3月17日，華能寧夏能源公司、大唐寧夏分公司、華電寧夏分公司、國(guó)電寧夏分公司、中鋁寧夏能源公司、京能寧東發(fā)電公司、申能吳忠熱電公司等七大火力發(fā)電企業(yè)集體上書寧夏自治區(qū)經(jīng)信委，要求解決火電經(jīng)營(yíng)中的問題。

七家聯(lián)名上書寧夏自治區(qū)經(jīng)信委的電力企業(yè)中，除了京能為北京市屬國(guó)有企業(yè)，申能為上海市屬國(guó)有企業(yè)之外，其余五家均為中央直屬企業(yè)。

涉事主角寧煤集團(tuán)的資料顯示，2006年，神華寧夏煤業(yè)集團(tuán)公司戰(zhàn)略重組，注冊(cè)資本100.3億元，其中神華集團(tuán)占股51%，寧夏自治區(qū)政府占股49%。

國(guó)企經(jīng)營(yíng)方面出現(xiàn)掣肘，要求行政力量介入調(diào)停不是什么新鮮事，但似乎哪一方都無法偏袒：煤電企業(yè)上下游的零和博弈時(shí)常發(fā)生，除了長(zhǎng)期協(xié)議，還有沒有更好的解決途徑?

按下葫蘆浮起瓢

這份聯(lián)名上書當(dāng)中提示的一個(gè)信息是，目前寧夏地區(qū)的火電企業(yè)虧損嚴(yán)重。文件表示：“今年以來受電煤價(jià)格上漲，電量大幅下滑等因素影響，區(qū)內(nèi)各發(fā)電企業(yè)經(jīng)營(yíng)舉步維艱，困難重重，火電企業(yè)已經(jīng)處于全面虧損狀態(tài)。”

上述企業(yè)“建議”寧夏自治區(qū)政府考慮煤價(jià)大幅上漲對(duì)各火電企業(yè)經(jīng)營(yíng)影響巨大的實(shí)際情況，以及有可能對(duì)區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)造成不良影響，協(xié)調(diào)寧煤盡快降低煤價(jià)，利于電、煤共同讓利來促進(jìn)自治區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局。針對(duì)目前發(fā)電企業(yè)經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重虧損的局面，建議政府協(xié)調(diào)減少直接交易電價(jià)讓利幅度或暫緩直接交易，針對(duì)發(fā)電企業(yè)超低排放改造后電價(jià)疏導(dǎo)不到位的情況，建議政府協(xié)調(diào)盡快落實(shí)超低排放電價(jià)，以此幫助發(fā)電企業(yè)渡過難關(guān)。

但在3月20日，寧煤集團(tuán)向上述企業(yè)發(fā)送了一份意味深長(zhǎng)的“溫馨提示”，表示如果在3月29日前尚未簽訂相關(guān)合同，從4月1日起將無資源安排供應(yīng)。

煤企此時(shí)的強(qiáng)勢(shì)是有原因的。去年以來，煤價(jià)大幅反彈，煤企告別了持續(xù)四年的虧損，業(yè)績(jī)迎來反轉(zhuǎn)。而電企享受了四年的低煤價(jià)，在2015年盈利達(dá)到歷史頂點(diǎn)后，2016年開始出現(xiàn)虧損。

實(shí)際上，寧夏火電企業(yè)的處境不是個(gè)例。電力市場(chǎng)面臨需求增長(zhǎng)放緩、交易價(jià)格不斷下降、燃料成本大幅上漲、產(chǎn)能過剩等風(fēng)險(xiǎn)，2017年的日子恐怕將更加難過。而火電產(chǎn)能過剩更是加劇了這種困境，煤電雙方的矛盾可能將再升級(jí)。

作為唇齒相依、關(guān)系緊密的上下游產(chǎn)業(yè)，我國(guó)煤炭和電力行業(yè)的關(guān)系長(zhǎng)期以來摩擦不斷。當(dāng)煤炭?jī)r(jià)格上漲的時(shí)候，煤炭行業(yè)不斷提高價(jià)格，擠壓電力行業(yè)的利潤(rùn)空間;反之，當(dāng)煤炭?jī)r(jià)格不斷下行的時(shí)候，電力行業(yè)又拼命壓價(jià)，擠壓煤炭行業(yè)的利潤(rùn)空間。這么多年來，煤電雙方一直沒有建立起一個(gè)穩(wěn)定共生的關(guān)系模式。

為了解決電煤之間的矛盾，國(guó)家發(fā)改委一直試圖進(jìn)行調(diào)和，從早期的電煤計(jì)劃價(jià)格到后來的煤電聯(lián)動(dòng)，再到兩次電煤最高限價(jià)，又到最近的推行長(zhǎng)期協(xié)議。盡管努力撮合，但雙方仍有劍拔弩張之意。

2016年11月底，由發(fā)改委牽頭組織，神華集團(tuán)有限責(zé)任公司、中國(guó)中煤能源集團(tuán)有限公司兩大煤炭央企與中國(guó)華能集團(tuán)公司、中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司、中國(guó)大唐集團(tuán)公司等大型電力公司、中國(guó)華電集團(tuán)公司、中國(guó)電力投資集團(tuán)公司等五大電力央企簽訂中長(zhǎng)期協(xié)議，協(xié)定了低于彼時(shí)市場(chǎng)價(jià)的“基準(zhǔn)價(jià)”，同時(shí)約定后續(xù)將參照市場(chǎng)變化按照各方分擔(dān)的原則相應(yīng)調(diào)整。

有分析師認(rèn)為，彼時(shí)簽訂的長(zhǎng)協(xié)價(jià)主要是針對(duì)沿海市場(chǎng)的下水煤(水路運(yùn)輸?shù)拿禾?，價(jià)格也確實(shí)低于市場(chǎng)價(jià)，煤炭企業(yè)已經(jīng)在很大程度上讓利于電力企業(yè)。如今的價(jià)格相較市場(chǎng)行情也屬于合理水平，煤、電雙方的這起地方性“掐價(jià)”事件，恐怕難以改變煤價(jià)整體較高的現(xiàn)狀。

國(guó)家發(fā)改委此前也明確表示，鼓勵(lì)支持煤電供求雙方簽訂中長(zhǎng)期合同，在安全高效先進(jìn)產(chǎn)能釋放中，將優(yōu)先支持簽訂中長(zhǎng)期合同的企業(yè)，并將加強(qiáng)相關(guān)市場(chǎng)主體信用建設(shè)和信用監(jiān)管，營(yíng)造合同執(zhí)行的良好社會(huì)環(huán)境，做好監(jiān)督服務(wù)協(xié)調(diào)保障工作。

有業(yè)內(nèi)人士建議，從長(zhǎng)期看，最值得考慮的方法是雙方自由自愿換股，從而形成穩(wěn)定的利益共生關(guān)系。當(dāng)煤炭?jī)r(jià)格下跌的時(shí)候從電力板塊獲得利潤(rùn)，反之當(dāng)煤炭?jī)r(jià)格上漲時(shí)，從煤炭板塊獲得利潤(rùn)，從而保持上市公司盈利的穩(wěn)定性。

換股模式可以由主管部門撮合、雙方自愿成交。這跟國(guó)企改革和優(yōu)化治理有內(nèi)在聯(lián)通點(diǎn)。提升股權(quán)吸引力離不開深化改革、離不開提質(zhì)增效，對(duì)于國(guó)企改革大業(yè)、對(duì)于化解煤電矛盾，可謂一舉兩得之舉。

然而中企君發(fā)現(xiàn)，國(guó)務(wù)院辦公廳之前印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導(dǎo)意見》中，指出了一條解決矛盾的途徑：

推進(jìn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，鼓勵(lì)煤炭、電力、冶金等產(chǎn)業(yè)鏈上下游中央企業(yè)進(jìn)行重組，打造全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，更好發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

煤炭領(lǐng)域重組整合是今年去產(chǎn)能的一大看點(diǎn)之一，也存在兩種不同的路徑：橫向同業(yè)之間和與下游電企之間展開。

在以往的煤價(jià)上漲過程中，電力企業(yè)為了降低成本紛紛進(jìn)入煤炭領(lǐng)域。截至目前，華能集團(tuán)、大唐集團(tuán)、國(guó)電集團(tuán)、國(guó)家電投集團(tuán)、華電集團(tuán)五大電力集團(tuán)均持有煤礦，總產(chǎn)能17966萬噸。其中，華能集團(tuán)煤炭產(chǎn)能6893萬噸，占總量的38%。而神華同樣也早已進(jìn)入發(fā)電領(lǐng)域，并計(jì)劃到2020年底，火電裝機(jī)達(dá)到1.18億千瓦。

值得一提的是，煤炭、電力合作得到了相關(guān)主管部門的政策支持。2016年4月，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于發(fā)展煤電聯(lián)營(yíng)的指導(dǎo)意見》，稱發(fā)展煤電聯(lián)營(yíng)，有利于構(gòu)建利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的煤電合作機(jī)制，緩解煤電矛盾，促進(jìn)綠色循環(huán)發(fā)展。

煤電企業(yè)將繼續(xù)爭(zhēng)斗還是喜結(jié)良緣?從長(zhǎng)期來看，穩(wěn)定的發(fā)展關(guān)系對(duì)二者來說是雙贏的選擇。