7月油脂市場跌跌不休，主要受美豆豐產預期利空拖累，屬于熊市大格局；但三季度進入油脂消費旺季，棕櫚油可能減產以及出口恢復將緩解馬來西亞庫存壓力；另外，厄爾尼諾發生的可能性仍然是推動油脂反彈的潛在因素。筆者認為三季度油脂整體跌幅有限，可能在棕櫚油的帶動下逐漸企穩。
　　美豆新作創紀錄豐產
　　美國農業部（USDA）季度報告和7月報告上調美豆舊作庫存和新作種植面積，美豆豐產的預期打壓豆類和油脂價格。USDA7月供需報告將舊作大豆庫存預估從1.25億蒲式耳上調至1.4億蒲式耳，高于市場預期的1.28億蒲式耳；同時預估新作美豆期末庫存為4.15億蒲式耳，約合1129萬噸，高于上月預測的3.25億蒲式耳。CBOT大豆6月和7月累計跌幅接近20%，美豆油7月以來跌幅超過6%，油脂油料市場近期一直受空頭主導。
　　美豆產區天氣良好。USDA最新數據顯示，美豆優良率73%，上周72%，去年64%；開花率60%，去年43%，五年56%；結莢率19%，去年7%，五年17%，新作長勢為20年以來最好水平，且天氣預報顯示短期天氣無大憂慮，即使8月出現天氣炒作，期價的反彈幅度有限。

 

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